周四（1月2日）作為2020年第一個交易日，匯市波動相對清淡。疲軟的美元為全球經濟動蕩和貿易摩擦為標志的一年畫上句號，隨著全球央行采取寬松貨幣政策以促進增長、英國脫歐、全球主要央行維持低利率，仍牽動匯市動向。

日內中國12月財新制造業PMI，法國、德國、歐元區、英國、美國12月Markit制造業PMI終值將陸續公布。日本則仍處在新年假期，投資者提防去年1月3日閃崩事件重演。

美元指數窄幅震蕩，微跌0.01%至96.478，此前已錄得連續6個交易日收跌。12月31日觸及96.353，刷新自7月1日以來最低水平，因投資者對全球經濟成長前景和國際貿易協議的樂觀情緒，削弱了對美元這種避險資產的需求。

該指數在12月下跌1.82％，本季度下挫2.92％，在2019年創下了歷史上的最小年度波動幅度，全年僅上漲0.43％。目前，投資者押注美元在2020年將進一步走軟。

道富全球市場高級全球宏觀策略師Marvin?Loh表示，每個人都想做空美元。這是今年最令人沮喪的交易。我認為，在很大程度上，這種交易沒有遇到太多阻力。如果我們看一下2020年外匯交易的主要操作，就會發現是做空美元。

歐元兌美元延續漲勢，上漲0.04％至1.1216，連續第8個交易日上漲，是兩個月來最長的連連漲時間。投資者的風險偏好推動匯價于12月31日升至1.1239美元的五個月高位，匯價自9月30日以來上漲了近3％，是自2017年第三季度以來的最佳季度表現，德國國債收益率周一攀升至5月以來的最高水平。但歐元全年仍下跌2.2％，連續第二年下挫。

英鎊兌美元微跌0.02％至1.3251，已錄得連續6個交易日收漲。四季度上漲了7.88％，全年上漲3.94％，季度和2019年度漲幅在G-10貨幣中分別排名第一和第二。豐業銀行外匯策略師Juan?Manuel?Herrera?Betancourt表示，從風險角度看，預計近期英鎊很大一部分走勢會在2020年年初延續。

美元兌日元下跌0.06％至108.70，為連續第四年下挫。12月31日日元遭遇大量拋盤，一度下跌0.4％，至兩周低位。日元是本季度唯一兌美元下挫的G-10貨幣，但在2019年上漲了1％。該貨幣對在突破108.77后觸發了止損盤；支撐位位于略低于108.50的水平。

美元兌加元延續跌勢，微跌0.06%至1.2979，此前錄得連續5個交易日收跌。12月31日匯價觸及1.2952，刷新自2018年10月以來的最低水平。加元是2019年G-10中表現最好的貨幣，兌美元上漲了4.74％，預計該漲勢可能在2020年停止。不過短期來看，在觸及低位1.28一線前，該匯率沒有明確的支撐位。

機構觀點匯總

瑞銀：中東緊張局勢或提高風險溢價；

瑞銀石油分析師Giovanni?Staunovo指出，考慮到伊拉克是歐佩克的第二大產油國，日產量近460萬桶/日，如果該國目前的緊張局勢持續更長時間，市場參與者可能會因石油緊張而提高風險溢價；我們還需要留意抗議活動是否會蔓延到伊拉克南部，那里是該國大多數原油的出口區域。

世界黃金協會：預計投資者的強勁需求在2020年繼續支撐金價；

世界黃金協會投資研究主管Juan?Carlos?Artigas表示，2019年末，黃金市場走勢強勁，價格升至1500美元/盎司水平上方，創近2個月新高，預計投資者的強勁需求在2020年繼續支撐金價；同時，全球經濟中許多行業的不確定性也將繼續為黃金市場提供支撐，去年年底的金價上漲勢頭表明，盡管經濟風險在近幾周有所降低，但沒有完全消失。

摩根大通：2020年黃金表現可能會令投資者失望；

摩根大通全球市場策略師Hannah?Anderson指出，黃金價格一直在上漲，因投資者正涌向避險性的資產類別?？紤]到經濟走弱時黃金表現通常好壞參半，投資者還是有可能會對2020年黃金表現感到失望的。預計到2020年，通脹可能不如預期那樣表現強勁，故黃金也不一定會表現良好。

中信證券：2020年全年貨幣政策取向將是“價量并舉”的預期；

預計在2020年1月之后，存款準備金率全年仍有50-100個基點的下調空間，但可能更多通過圍繞“三檔兩優”予以實現。而2020年二季度起，MLF利率有望降低以引導LPR利率的下降。預計2020年全年MLF利率有望在二季度和三季度各迎來1次調降，有20-25個基點的下行空間，帶動一年期LPR利率在2020年末降至3.85%左右水平，幫助降低社會融資成本。

平安證券：預計2020年仍將還有1-2次降準，貨幣逐漸寬松；

平安證券研報預計2020年仍將還有1-2次降準，央行將會繼續伺機下調OMO操作利率、MLF利率與LPR報價利率，下調幅度可能達到15-30個BP?？紤]2020年第一季度后，CPI增速有望高位回落，貨幣政策寬松的力度和幅度將會逐漸打開。對股市而言，本次降準基本符合A股市場預期，有助于提振市場信心。仍然維持對A股市場偏樂觀的判斷，市場積極預期演繹或繼續深化，短期情緒躁動或加大。

華泰策略團隊央行全面降準點評：不是吃飯行情，也勿高估紅包行情；

①?央行決定于1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點；全面降準+中美第一階段協議預計簽署，或將為12月以來A股市場的持續突破再添開門紅包；認為本輪滬指突破3000點更為扎實，12月A股行情并非年底“吃飯行情”，2020年滬指的合理運行區間大概率在3000點以上；

②?但我們也想強調，從降準寬松力度、經濟基本面的可預測度、交易結構、股票供給壓力節奏四方面對比來看，勿高估今年開門“紅包行情”，從時點上考慮，節后2月有三方面壓力；從點位上考慮，3200一線或仍是壓力點。

天風策略：科技產業趨勢仍然是最重要主線；

①?天風策略認為，對于2020年春季行情，大概率會是一個“經濟數據略有改善+一次降準的適度寬松+業績相對趨勢進一步確立”的組合；1月的外部環境符合大金融首先“躁動”的條件；

②?戰略層面，科技產業趨勢仍然是最重要的主線?？萍技毞诸I域的景氣度抬升會進一步確認成長股相對于主板的業績趨勢向上；成長股很有可能一如過去，接棒大金融成為春季行情中后期的主攻手；除了消費電子，科技股會內部擴散，新能源車、傳媒等有機會。