摩根士丹利的Ruchir Sharma有一個有序的警告。對CNBC-TV18發表講話，他強調，每次標準普爾500指數從其峰值水平下降20％時，經濟衰退的可能性增加到60％。

隨著事情的立場，S＆P從其峰值下降了20％。如果這種情況仍然存在，沙姆達認為，除全球化和更多的保護主義可能是本十年的主題。

Sharma說，“標準普爾現在距離峰值近20％，這是一個非常重要的垂體線。如果你歷史上看它，只要標準普爾跌幅超過20％，衰退的概率上升到60％以上。我認為這兩次在這個公牛市場中我們已經從邊緣拉回來了。我們去了大約20％，我們從中拉回來。這里的問題是，如果它拒絕超過20％，恐懼是你得到一個惡性循環，因為那么經濟衰退恐懼上升。“

他補充說，“我們在過去10年中有一個巨大的全球企業債務泡沫，差價很低。因此，在許多指標上，美國公司部門今天更加杠桿，而不是在2008年。我們所有人所擁有的潛在的假設只要利率低，這可以繼續。

“然而，這里的故障線是沒有人能夠對折扣進行折扣，這是一個突然對現金流突然震動，那會發生什么？此外，美國的16％的公司被定義為僵尸公司，這些公司不會獲得足夠的現金流動以使其利息支付。所以他們必須不斷地繼續推向市場來再融資。如果通過任何機會債務市場關閉或凍結，你就沒有新發行，那么你最終得到了惡性循環。因此，我們擔心我們正在處理股票市場和債務市場的這些惡毒循環。“