陽江信息港
FMCG主要印度斯坦聯合利華報告了截至6月30日截止的大多數參數的在線表現。但是，在需求情緒方面沒有什么可以寫回家的。雖然該公司的國內卷在第一季度增長了5％，但在新的會計準則的轉變中，利潤率較高，并縮減廣告花費。
HUL的管理評論表明了近期需求放緩。在其新聞發布會上，該公司表示，農村增長現已與城市增長相提并論。當農村市場增長1.3-1.4倍的城市成長時，這一點從幾季度前來表現出蓄。事實上，距離農村的美好時光也在城市增長的美好時光。公司對個人洗滌類別表現的評估也見證了消費者情緒。亨魯說，個人洗滌空間，看到了柔和的遞送，特別是在流行的段中。
什么管理層說？與城市增長率相比，農村增長預計近期需求仍然削弱在Q1FY20中，印度斯坦聯合利華在廣告上花了少花在整體銷售的比例上。一個巨人這樣的原因，赫爾這樣的巨人可以抵押廣告花費：（i）成本削減; （ii）對廣告的喪失態度。這次是，后者似乎更有可能給予良性輸入成本環境，因為原油是最近的高位，印度貨幣最近的低點。
什么解釋+250 bps同比跳躍在EBITDA邊緣？由于IND-DEN-DERGAL比較的eBITDA利潤率為150個BPS較低的廣告費用：銷售廣告的百分比為11.5％vs 12.2％但所有人都沒有丟失偉大的印度消費故事的角度。赫爾確實說，個人清潔的溢價趨勢繼續，液體洗滌劑和食品中的新產品和創新產品的反應一直在令人鼓舞。一旦季風接受，農村經濟預計將再次蓬勃發展，政府在工會預算中的政府對農村經濟的推動進一步推動?，F在是PM Kisan Yojana的手出來的問題，從而導致肥皂和洗發水的更高胃口。
下一個？關鍵觀看：農村恢復后季風和政府推動預算合并和協同效益GSK消費者合并下一個大觸發器然而，從赫爾庫存角度來看，與GSK消費者的整合將是下一個大觸發器，因為它是一個預期的交易，其利潤率為1000 bps的邊緣協同作用。即使在從峰值高10％的冷卻后，HUL交易在53倍FY20E和45x FY21E，所以誤差很少。
